2月，在美上市的中国在线教育股出现股价集体暴涨的盛况，多家企业迎来了历史新高。拥有中国在线英语赴美上市第一股光环的51Talk近日股价更是从最低点5.64美元/股一路飙升，至2月27日已达到37.19美元/股。仅2020年开年2个月期间，51Talk股价已翻了近两倍，屡创历史新高。
疫情推动在线教育爆发式增长
疫情意外推动了在线教育爆发式增长，继而推动在线教育概念股迎来股价集中上涨。新冠肺炎疫情爆发后，线下课堂纷纷停课，各地教育机构公布延长假期、延迟开学的通知，并鼓励引入”在线远程教学”的模式，一时间在线教育的需求暴增，大量新增学员涌入线上。据 Questmobile 数据显示，疫情期间教育学习 APP 行业的DAU 从平日的 8700 万上升至春节后的 1.27 亿，升幅 46%，其中K12 教育的 DAU 增加了 2381 万。
当所有教育机构线下业务不得不按下暂停键，所有家长、学生、老师的面前都只有一个选择：在线教育。对行业而言，在线教育的渗透率短时间内大幅提高。此前，中国学科类在线教育渗透率在 10% 以内。而这次”停课不停学”期间，鉴于线上老师上课的能力、学生线上学习的习惯、家长对线上学习的态度都会有变化，在线教育渗透率会进一步提高。在线教育成为抗击疫情、恢复经济生产的重要推动力量，也让嗅觉敏锐的资本市场看到了行业广阔发展前景，在线教育概念股也进一步受到追捧，股价持续走高。
在线教育未来马太效应加剧
疫情之下，校外培训行业第一次被迫开展近乎 100%的在线教学，也为在线教育行业短时间内行成巨大的流量红利再添一把火。在线教育行业整体渗透率提高、获客效率提高，同时，下沉市场更显示出利好趋向。巨大的增量市场被打开，长远看来将呈现哪些趋势？
上海证券研究所指出，因课程免费或低价，预计对 Q1 业绩的拉动效果有限，后期仍需跟踪到课率、完课率、转化率、续费率等关键指标。中长期看，具备规模化的师资招聘、培养能力，本地化的教研开发能力，稳定运行的平台技术保障能力的在线教育企业更能获得长远发展。
对单个教育机构而言，财务模型不健康的、现金流不充足的、没有提前布局线上教育的，如果没有资本的持续输血，大概率会惨遭淘汰。目前疫情已影响到春招，若持续至4-5月，将进一步影响暑期招生，届时大量中小机构将可能面临倒闭危机，教培行业或在后疫情时期迎来洗牌整合潮。据中国民办教育协会培训教育专业委员会公布的《疫情期间培训教育行业状况调研报告》数据显示，超过 90%的机构经营存在部分困难或严重困难的问题，约80%的机构表示账上资金仅能维持3个月以内。此次疫情对传统教培行业是一次巨大的考验，依赖线下授课、在线运营技术弱、现金流短缺的中小教培企业或将难以承压。可以预见，在巨大的机遇与危机之中，行业分化会进一步加剧，疫情之后，行业的马太效应会更明显。
51Talk菲教模式和下沉策略成效显著
51Talk是国内成立最早的在线英语教育机构之一，经过8年多的发展，已成为目前国内K12在线英语教育唯一一家规模化盈利的公司，在股价不断创出新高的同时，51Talk也迎来了连续三个季度的现金流转正。这得益于51Talk独特的菲教模式。
（51Talk菲教团队）
外教师资是在线英语教育机构的命脉。师资方面，外教一对一分为北美外教和菲律宾外教两个阵营。营销和师资成本高也是大部分外教一对一赛道绕不开的亏损主因。有分析报告显示，一对一机构的付费用户获客成本在5000-15000元左右。同时，某机构的招聘信息显示，北美外教的时薪为16-24美元，而单节课程售价约为120-160元/25分钟，这意味着仅师资这一项成本占比就达到50%左右。
而使用菲律宾外教的51Talk师资成本则优势明显。主营业务转型为菲教一对一后，51Talk的毛利率则达到70%。这得益于一名菲教的薪资成本只有美教的1/4，此外，菲律宾与中国没有太大时差，因此学生选择上课时间比较自由，菲教的上课频率也比美教更多，为学员带来更好的教学效果。
除了聚焦菲教业务，市场下沉战略也是51Talk实现增长的主因。一线市场竞争激烈，市场饱和度高，获客成本极高。而非一线城市的消费力与人均收入已经大幅提高，人们的教育理念也在提升，这使得其市场预期初显，增速明显。据51Talk 在2019战略发布会上公布的数据显示，在2018年第四季度，每4个首单客户里就有3个来自二、三线城市。截至2019年，51Talk覆盖的国内城市从2018年的500个扩大到1000个。
下沉市场拥有更广阔的前景已是不争的事实。据 Questmobile 数据显示，在线教育新增流量大多来自下沉的低线市场。2020年春节后，教育学习行业APP 新增用户中，三、四、五线及以下城市的占比分别为 29.2%、24.2%、15.5%，位列城际分布前三， 合计占比近 70%，较平日提高约10个百分点。疫情促使低线城市尚未”触网”的潜在用户开始尝新，后期有望通过优秀师资和智能技术等实现用户付费转化与续费留存，以进一步提高在线教育在下沉市场的渗透率。
多年来，51Talk始终坚持普惠教育战略，通过菲教模式，将课单价控制在40元一节。在下沉外教资源稀缺的情况下，51Talk菲教1对1的业务优势就体现了出来，高性价比和双师模式，迅速占据先机，且在用户留存率、用户活跃度及黏性方面都领先于同类产品。不同线级市场的用户特征和需求不同，要求市场下沉不只是一种营销策略，也需要产品、运营随之进行匹配。51Talk在产品方面做了两处主要改变。首先，三四线城市用户多用手机端，少用iPad端学习。所以51Talk特意优化了手机端产品呈现方式，以匹配三四线城市的用户习惯。其次，初次尝试在线英语的三四线城市家长和学生起初并不能完全适应沉浸式英语的学习方式，51Talk还强化了中教老师的辅导。
（易观数据调查显示，51Talk用户留存比例高达73%）
当然，特殊事件引起的突然爆发并不是常态性的，等到疫情过后，还会回到产业原有的发展脉络上来，最终，一切都要回归课程效果和服务质量。因此，可以预见以51Talk为代表的头部机构凭借持续为用户带来的良好上课体验和率先抢占下沉市场，在科技、资本和人才的助力下会更加壮大，迎来新的发展。
免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。
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