2021年9月18日，复旦大学泛海世界金融学院金融EMBA项目成功举办了“复旦金融大师课——多层次本钱商场下北交所方针解析”。活动现场，学院金融EMBA项目学术主任、金融学教授（实践轨）施东辉以北交所建立六问为主线，向同学们解析了北京证券交易所建立背面的一系列疑问。申万宏源证券公司做市事务负责人胡道红博士作为特邀嘉宾，从北交所的演化、北交所的准则结构、北交所的时机三方面进行了精彩共享。

共享嘉宾

施东辉

学院金融学教授（实践轨）

原上海证券交易所基金商场部总监及本钱商场研究所所长

  当时，我国本钱商场已构成由主板、中小企业板、创业板和科创板构成的多层次本钱商场体系。可是，施东辉教授以为，我国多层次本钱商场的建造“形备而神不至”，上市条件“有下限无上限”，导致绝大多数中小板和创业板上市公司在上市时远远超过了法定上市条件，乃至远远超过了主板的上市要求。举例而言，从创业板和科创板上市企业2020年度净利润散布状况来看，中位数都在7000-8000万之间，它们的规划其实现已超过了中小企业的领域。

  中小企业融资难、融资贵的问题，在我国的本钱商场上一直没有得到很好地破题，而北交所的建立，有望开展成为真实的中小企业板，成为有用服务“专精特新”中小企业的本钱商场专业化开展渠道。

  依照既定的方针，北交所将整体平移精选层各项根底准则，坚持北交所上市公司由立异层公司发生，保持新三板根底层、立异层与北交所“层层递进”的商场结构。从定位上来看，创业板要点支撑“三创四新”，首要服务成长型立异企业，掩盖规模最广；科创板的定位要窄许多，要点支撑六大高新技术产业和战略性新兴产业，企业需求具有“硬科技”特点；北交所则更聚集立异型中小企业，服务目标“更早、更小、更新”。关于企业家来说，现在本钱商场的服务环境和配套准则比较曩昔已大大优化，总能找到和自己企业定位比较符合的交易所商场。

创业板、科创板、北交所上市规范的差异

  当时，北交所已清晰个人投资者准入的资金门槛为证券财物50万元。这一较低的投资者准入门槛很好地确保了整个商场的流动性。施东辉教授以为，关于一般投资者而言，北交所最大的含义是能够参加企业开展的初期，投资者有取得几百倍收益的可能性，当然，对应的危险也是极大的，这一点从北交所30%的涨跌幅限制份额可见一斑。

  北交所会成为我国的纳斯达克吗？北交所与新三板现有立异层和根底层构成“有上有下，层层递进”的层次联系，与相同发端于美国场外商场的纳斯达克十分类似。

  施东辉教授以为，纳斯达克的成功与美国立异导向的产业结构和经济结构休戚相关。本钱商场对企业的强大有助推效果，但最要害的仍是企业自身，是一批巨大的企业成果了纳斯达克，而非反之。抱负很饱满，实际很骨感，在我国本钱商场变革的大潮中，北交所任重而道远。

  本次活动的共享嘉宾施东辉一起也是复旦大学泛海世界金融学院金融EMBA项目学术主任、《行为金融学》课程授课教授。施东辉教授具有23年证券商场从业阅历，曾任职上海证券交易所基金商场部总监及本钱商场研究所所长，参加了本钱商场一系列严重变革行动和产品立异的方案设计与实践。复旦泛海国金金融EMBA项目重视理论与实战的结合，以金融体系常识与实战处理问题贯穿学习全程，协助学生在两年学习中一起完结“金融常识体系构建+企业问题实战处理+首领认识进化跃迁”。

  复旦大学金融EMBA项目2022级招生行将满额，2022年入学复旦仅剩10月面试时机，10月10日（周日）截止，面试时刻10月20日（周三），欢迎各位有志于金融开展的企业管理者及金融职业精英人士报名！

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